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化工民用门站气价如上调可缓解天然气供需矛盾

2019-08-24 01:00:40来源:励志吧0次阅读

化工:民用门站气价如上调可缓解天然气供需矛盾 2015-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

民用门站气价如上调可缓解天然气供需矛盾天然气调价日益临近民用门站价有上调可能近期《证券时报》报道非居民天然气门站价格有望在9-10月上调,基本符合我们之前的预期,但至今调价幅度尚未确定。但近期在中期电话会议和业绩交流中,北京控股、中国石化表示城市居民天然气门站价可能上调0. 元/方,虽然尚未有定论,但仍略超市场预期。

居民天然气门站价自201 年以来未上调居民气价尚有承受能力自从201 年以来,居民天然气门站价未上调,因此与非居民气价之间的价差拉大至0.8元/方左右,从长期看顺应市场定价规则,两者之间的价差应该逐步缩小甚至消失。且随着阶梯气价的全国推行,实际城市燃气的民用气实现价格已经上行至少10%,但其边际调峰供应如LNG、煤层气之类的供应价格已经等于甚至略低于非居民城市门站价,加之现阶段天然气支出在居民总支出占比较小,因此我们认为城市燃气上涨仍有向下传导的空间。

如果民用门站气价上调可缓解上游天然气进口商亏损由于至今天然气进口(管道和LNG)刚刚接近盈亏平衡,如平均售价下降,意味着天然气进口将重回亏损。全国居民和城市非居民在天然气消费占比约为20%和50%左右,如果民用气上调0. 元,可基本对冲非居民气下调0.12元/方,有助于缓解进口商调价后的亏损压力。但调价总体对一体化石油企业,如中石油中石化,仍有负面影响。

对下游城市燃气影响总体中性对下游城市燃气企业而言,虽然现在民用气下游仍有承受力,但天然气的民用气价传导周期可能较长,短期内压缩企业利润。但民用气上调将扩大非民用气的价格下调的空间,有助于工商业客户的需求回升,而工商业客户是城市燃气的主要利润来源,因此对城市燃气而言总体中性。我们维持对深圳燃气的“买入”评级。

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