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国际板或将带来我国股市制度建设的转折

2019-09-19 05:34:50来源:励志吧0次阅读

  国际板或将带来我国股市制度建设的转折

  上海市副市长屠光绍上周末在“2011CCTV中国经济年度人物上海论坛”表示,目前各方正在加快推进国际板的准备工作,将在适当的时候推出。同样在这个论坛上,上海证券交易所总经理张育军表示,“国际板有利于A股的发展,有利于中国经济的发展,有利于投资人的发展,是我们研究国际板的最基本的前提。”

  不知什么时候起,开设国际板,在一些投资者眼里似乎成了大利空。只要管理层一提国际板,市场就一片紧张空气,股指立马以下跌来回应,而这又更让投资者以为,推出国际板对市场和投资者怕是有害无益。一旦市场上出现认可国际板的评论,随即便被戴上利益论和阴谋论的高帽子。

  其实,这些人对国际板有点焦虑过度了。有个成语叫杯弓蛇影,用来形容国内一部分投资者目下对国际板的看法很是恰当。当今世界上几十个国家都开设国际板,据世界交易所联合会统计,截至今年4月,在目前全球52个会员交易所中,75%的证券交易所都有境外企业上市(即国际板),也没见有几家交易所被冲垮了。恰恰相反,美国、英国等国家把海外优秀企业看成一种值得吸引来的资源,想方设法出台各种有力措施吸引这些公司上市。为啥人家眼里的“香饽饽”,怎么到了这里就成了“圈钱者”?

  笔者以为,对待国际板投资者应该多一份理性。

  投资者担心的主要是国际板对沪深股市的资金分流,会造成市场大跌。可请回想一下,沪深股市在没有开设国际板的20多年里,不一向熊长牛短么?市场不牛的根本原因,是缺乏高增长的公司,缺乏回报投资者的理念。而恰恰是国际板,能带来世界上最优秀的公司,只要管理层通过措施让这些优质公司价格低廉地上市,对投资者而言,那意味着更好的机会和收益。

  推出国际板,引入优质上市资源,提高股市的回报率,还会对国内上市公司形成压力,让主板上市公司不得不更加注意保护投资者利益,有利于上市公司的治理和规范,在这个过程中,国际板还能产生“鲶鱼效应”,会促使业绩优秀的大盘股估值向国际同类公司靠拢,进而挤压那些充满泡沫的上市公司的股价水平,降低市场的整体风险。

  国际板开在国内,不过是一小块试验田,在这块田地里该种什么庄稼和种多少庄稼,都是可以控制的。如果管理层在国际板上市规则中设立类似“上市公司5年内分红金额不得低于融资金额”的规定,那国际板成为圈钱市场的可能性就更小了。笔者以为,换个角度看,如果国际板吸引进来的公司是质优价廉的好公司,如果我们不把股票看成一种短期的筹码,而是一种需要配置的资产,这对国内经济的资源配置来说无疑是件好事。

  在全球市值排名前十位的证券交易所中,目前只有中国与印度的证券交易所没有境外企业上市。建立并完善国际板,是我国资本市场逐步开放、成熟的必经之路。笔者以为,非“圈钱板”的国际板上市公司在公司内部治理上会为A股树立“样板”。比如,国际板可能会带来美国股市的“完全信息披露”制度,让上市公司秉承的信息披露理念变成“不能有遗漏,不能有错误,不能有虚假陈述”;再比如,能更注重保护投资者利益的退市制度和集体诉讼制度,也有望伴随国际板来到沪深股市。如果我们能把国际板的开设作为一个契机,全面借鉴境外成熟的上市公司股东权益保护观念,以引导、加强我国投资者权益保护意识,同时借鉴美国集体诉讼的经验,建立可行的集体诉讼程序,实现对投资者利益更有效的保护,那么,国际板或许将带来我国股市制度建设的转折。

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